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杏银娱乐平台·MPOB报告点评:棕榈油产量增幅超预期 价格承压

杏银娱乐平台·MPOB报告点评:棕榈油产量增幅超预期 价格承压

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9月10日中午,马来西亚棕榈油管理局(mpob)发布月度报告,公布马来西亚8月份棕榈油产量、出口、库存等数据。数据显示,马来西亚8月份棕榈油产量增至182万吨,比上个月增长4.64%。出口增至173万吨,比上个月增长16.37%。库存降至225万吨,比上个月下降5.31%。产出和库存高于市场预期和出口基本市场预期。mpob报告有点空。

1.棕榈油生产

2019年5月14日晚,国家粮食交易中心公布了2019年临时仓储玉米拍卖底价和首次拍卖公告。玉米拍卖底价较2018年上涨200元/吨,提交率远高于去年——去年14年玉米拍卖底价上涨40元/吨,15年玉米价格进一步上涨50元/吨,即整体价格上涨90元/吨。今年,由于2015年临时储存的玉米主要是玉米(临时储存的剩余玉米不到8000万吨,玉米主要在15年内生产),市场预计将按照惯例提价约100元/吨。不过,早盘有消息称,今年玉米拍卖的底价将大幅上涨——至少在150元/吨以上,因此早盘玉米市场将继续向上震荡。目前,昨天宣布的200元/吨的提价基本上证实了前期提价的预期。

马来西亚棕榈油产量8月份有所增加,高于市场预期。据mpob报道,马来西亚8月份棕榈油产量为182万吨,比上个月增长4.64%,市场预计产量在数据发布前将小幅增加至177万吨。棕榈油生产的季节性是显而易见的。总的来说,产量将从3月份持续上升,直到10月份达到峰值,然后下降。根据历史数据,2011年至2018年的平均增长率为5.67%,今年8月棕榈油产量的增长率略低于历史平均水平。

在马来西亚主要棕榈油产区中,沙捞越地区产量大幅增加。从马来西亚主要棕榈油产区马来半岛、沙巴和沙捞越的产量来看,马来半岛(p. malaysia)的产量8月环比下降0.15%,沙巴环比上升4.5%,沙捞越环比上升17.01%。沙巴地区是传统的棕榈油产区。棕榈油树的年龄正在老化,增产潜力不足。沙捞越年纪轻轻,有很大的增产潜力。

2.棕榈油出口

马来西亚棕榈油出口在8月份有所增长,符合市场预期。mpob报告显示,马来西亚8月份出口棕榈油173万吨,比上个月增长16.37%。从变化范围来看,8月份棕榈油出口增速高于前8年的平均水平,为6.67%。八月份马来西亚棕榈油出口的增加主要是由于印度购买量的增加。印度贸易商预计,政府将提高从马来西亚进口的精炼棕榈油的关税,提前采购,并在后期过度扩大部分需求。9月初,印度已经将从马来西亚进口的精炼棕榈油的关税提高了5%,达到了与印度尼西亚相同的水平。9月份前10天马来西亚棕榈油出口同比下降23%,原产地出口略有疲软。

3.棕榈油库存

马来西亚棕榈油股票8月份下跌,股价高于市场预期。mpob报告显示,截至8月底,马来西亚棕榈油库存为225万吨,比上个月下降5.31%。数据发布前,市场估计棕榈油库存降至222万吨。从季节性来看,棕榈油库存通常在8月份环比增加,但今年的环比下降主要是由于8月份出口大幅增加。生产区棕榈油库存的压力继续缓解,但仍处于历史同期的高水平。预计生产区将在9月后进入季节性库存增加周期。

结论

mpob报告显示,马来西亚8月份棕榈油产量高于预期,出口符合预期,库存高于预期,报告为空。这份报告中的市场更加注重产出数据。8月份产量增加,多头的预期落空。他们不愿意继续做更多的事情。此外,由于印度在9月初提高了从马来西亚进口的精炼棕榈油的关税,马来西亚的棕榈油出口在8月份大幅增加,并提前超过需求。9月份,生产区处于季节性生产周期。在产量增加和出口后劲不足的背景下,马来西亚棕榈油库存预计将在9月份开始累积,棕榈油期货价格面临短期压力。从长远来看,今年上半年马来西亚棕榈油产区继续遭受干旱。据估计,产量一般比降水量滞后约9个月,预计第四季度后将对产量产生一定的不利影响。在后期,将重点关注棕榈油产量和生产区出口情况,中长期下降空间不大。

本文来源于陆家嘴商品论坛

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